13/14半年检讨之纸上盈利篇

继续为水星组合的上半年（2013年9月~2014年2月）表现作检讨。上一篇已经看过了组合的股息，今天就轮到纸上盈利。

资本利得（Capital gain）方面，在过去的半年里并没有任何的记录，因为水星没有任何的卖出交易。

纸上盈利方面，水星以2013年9月1日的开市价和2014年2月28日的闭市价做比较，来看看组合里每间公司的涨跌。当中的平均价也会调整今年加码的资金和今年收到的股息以及红股，所以最后的浮动率和大家计算的可能会有所不同。

经过计算，以下是各股在过去半年的表现，排名有分先后：

1）Tambun        + 40.2%

2）Hup Seng      + 30.8%

3）LPI                + 19.0%

4）Public Bank  + 13.8%

5）Bkawan         + 11.8%

6）Ptaras            + 10.2%

7）Bstead           +   9.2%

8）Dlady            +   1.1%

9）Magni           +   0.4%

10) Zhulian         +   0.3%

11) F&N             -    0.4%

12) Uchitech       -    0.8%

13) Twrreit         -    2.1%

14) Panamy        -    3.1%

15) Huayang       -  11.0%

有点意外，敬陪末座的居然不是经历过一轮股价风暴的Zhulian，而是Huayang, 而且Zhulian连最后五名也没有份，这意味着表现不如Zhulian的公司其实也不少，Zhulian只不过是把过去半年的涨幅都回吐出来而已，看来是过去半年里变成了人人都有很高期望的明星股，然后又被打回原形，在短短的半年内经历大起大落，不知道有多少投资者曾为它寝食不安呢？呵呵，至少水星是没有这种感觉，只是当作在看人性的一面。

Tambun的业绩亮丽，加上大家对其未来发展性有高度信心，排名榜首也是情理之中，虽然水星没有正式发表过，不过Tambun在前一阵子已经成为水星的第四支开番股了，不过投资数额不大，开番了也对组合整体影响不大，就没有另外写稿了。

至于排在榜末的Huayang可能是在发了红股后遭套利，而且最新一年的业绩表现没有投资者期望般的高，目前已经公布了三季的业绩，相信关键的第四季会对它有相当的影响，不过华阳有高额的unbilled sales，个人觉得业绩应该还好，或许只是账目上的时机问题，反而是华阳的现金流状况不太好看，是必需被关注的。

整体而言，基本上名列前位的公司，尤其是榜内第一到第七名的公司都是业绩有进步的公司，短短半年能有10%左右或以上的涨幅算非常不错了，也再次印证了股价和公司业绩表现有挂钩这一点。

此外，可以看出进步的公司里金融股和种植股的表现都不错，受到投资者的追捧。消费股就大多在苦苦支撑，半年内大多几乎没有什么进步。消费股之一的Hup Seng是例外的，不过相信也是靠着红股的利好，股价表现才会猛进。另外有趣的现象是，排第一和最后的都是产业股，是巧合还是在表达着什么讯息呢？ 

无论如何，主力之一的Zhulian经历一轮起落，元气未复，加上近来才投入股市的资金，导致水星的组合这半年整体只是涨了6%左右，和前两年全年有20%以上增值的表现比较不算是很出色的成绩，不过水星要求的只是一年12%而已，现在半年有6%算是刚刚好，还有下半年可以冲刺。

水星只是一位小小的散户，总不太可能年年都能有20%以上的增值，不然就可以做股神了。

进入2014年以来，也有迹象显示业绩出炉前股价大多被知情人士炒高了，业绩出炉后反而没什么表现。

在动荡的时期，以股息派长期投资的眼光来看，纸上盈利有进步就好，不应该是着眼点，还是稳定安心的收息比较重要和实际。

水星这几天情绪突然陷入低潮，可能是身边发生太多的“政治”新闻，围绕在没完没了的是非之中是很累人的事，但愿能够雨过天晴。

无论如何，如果有心情和灵感的话，下一篇继续写半年检讨之净资产/理财篇。