浅谈管理层

时间久了
你以为有些人变了，
其实不是变了
只是面具掉了。

无论是在生活还是投资，我们总会遇上这种人或管理层。

最初认识时是一个印象，久了以后又是另一个感觉，而我们往往将这种情形归咎于“对方变了”，很多时，其实对方并没有变，只是我们经过时日看到他面具下的另一面。

被问起如何分辨管理层的好坏，感觉就好像被问起如何分辨一个人的好坏，是一种类似直觉的抽象感觉。

管理层素质的高低，无疑对一家公司的赚钱能力有举足轻重的影响;而管理层本性的好坏，则直接影响小股东的利益。

有能力帮公司赚钱，不见得就会把盈利和小股东分享，只要有那个意思，管理层有很多方法可以把盈利和股东绝缘，这是水星熊长期活在会计世界所见到的黑暗一面。

只能说，遇到会积极操控会计数字，看似聪明实为奸诈的管理层，应避之则吉。

写到这里，不禁想起了之前引起了不少风波的官有缘，姑且不论他之前的违反规则是有心还是无意，平时推介的股项是否真心分享还是有意推高，因为这些本身都无法确定。只是单纯从《资汇》的报导中读到，他在股东大会公开鼓励管理层利用会计手法去修饰业绩，如果此事属实，虽然在场的小股东对他的言论拍手欢迎，并不代表这就是值得被鼓吹和赞扬的，这种举动无疑在鼓励管理层做账时不依实呈报，往后的业绩报告也不再可靠，个人不明白为何小股东还会为之而高兴鼓掌。

至于他过于张扬和着重于提醒大家他的行善事迹，长篇大论说退出不再写作但转眼又发文的矛盾作法等等，看在你眼中你会如何评估，应提防还是信任，就见仁见智了。

扯远了，谈回管理层，如之前提到，“ 是否有实力”和“能否被信任”是两码子的事情，能两者兼具当然最好。

把论点缩短，主要有几点:

~他们所作的发展方针是否有考虑公司的长线利益和获利的持续性，还是只求短线的盈利效果。

~派股息政策，这也是本身主要的衡量标准之一，虽然股息本身也有盲点，不能单以此就决定投资与否。管理层对派息的拿捏，除了和小股东分享利润，也该顾及公司的发展。有真正实力，营收稳定的公司，在没有大型扩展计划时却一分不派，这可能是潜在问题的反映;而在公司高速成长阶段，为了讨好股东或推高股价而勉强派息不保留资金去发展，反而靠借贷而花去更多利息支出，也不见得是明智之举。

~管理层会否过于注重股价，尤其是持有公司股份的人，有直接利害关系时，无论是想要它上升还是下跌，往往会在账目上行使一些技巧将之做到比实际的更好或差。管理层真正该关心的，不是公司股价的起跌，而是公司的营运。

~ 管理层有否兑现诺言，除了上述提到的股息政策，看他们有否遵守承诺派息以外，我们也可翻看一些旧年报或新闻看出管理层之前许下的目标有否达成，如果不达标有否交代理由还是每次都不了了之。诚信的高低，可由此解析。

~管理层和自己投资性格的相似度。有人保守;有人进取。有人主张高度举债急速发展公司;有人主张安全第一，十年不变。两者在不同时候都有利弊之处，你能否承受得了管理层慢条斯理或者勇者无畏的发展态度?

以上只是写稿时想到的一部分，应该还漏了很多要点，毕竟评估一个管理层就和一个人的好坏一样，有很多标准，而且也很难将它量化，好像一些保险从业员或基金顾问，他到底是为了你的需要还是为了他的需要而向你大谈保险/基金的好处， 而你又会如何评定他的真正用意?

问问自己你想要的是一个怎样的朋友，怎样的伙伴，那答案多少就是你心中的标准了。

每个人都会有面具，而且不止一面，问题只在于，他会不会在你的面前戴上以及什么时候戴上而已。

人心的变化本来就很难捉摸，能一直相处愉快从中受益当然很好，但在碰钉子前，也要做好风险管制，留一条后路给自己，即使不幸遇到伪君子，也有东山再起的能力。