长期投资的胜率

几个月前写过一篇《防守的重要性》，道出了在投资世界，“不亏钱”比“赚钱”更重要的理由。一直以来，自己也是本着此信念，尽量做到以不亏为主作前提之部署, 从而挑选投资项目。

当时会写该题材，灵感是源自于和网友私聊时，被问起自己参与股市以来的整体成绩以及亏钱经历时想到的。

上星期自己去翻看从一开始至今的投资记录，写下了亏损最多的一次交易, 以便在股市歌舞生平的时候作为警惕. 今天则想以整体的成绩带出以防守为前提的长期投资方式之成效。

以截止今年9月30日为止的价格做衡量，加上水钱的成本和股息的回酬:

水星熊迄今投资过的公司总数:31间

投资期不够半年的公司排除不计算(4间):Favco,Padini,Leon Fuat,Hexza

已卖出有实际亏损的公司股份(4间): Haio, Mmode, Bstead,Teoseng

已卖出有实际盈利的公司股份(8间): Genting Malaysia, BjToto,Twrreit,Hiro,Zhulian,Fimacorp,Hupseng,Prtasco

纸上亏损(1间): Bplant

纸上盈利(14间):PublicBank,F&N, Bkawan,LPI,Uchitech,Ptaras,Huayang,Tambun,Panamy,Dlady,Magni,Nestle,Matrix,Flbhd.

可以看出, 投资期超过半年的27间公司里，有实际/纸上亏损的公司共有5间，换言之，失败率约为18.5%。

记得klse8k前辈说过，股市投资，只要有60%的胜率就可以接受，算合格了，虽然自己考不到一百分，可是，从长期投资的角度来看，能够有81.5%的成功率，已算是一位及格的投资者，也就心满意足了。

自己从2008年12月买进人生首支股以来的成绩单大概是如此，大家都知道资历尚浅的水星熊只懂得简单投资，就自己在上述的亲身经历而言，可以作出的结论之一，就是投资在股市的赚钱机率其实并没有一般人想象中的那么低，很多人的败因不外乎在于胡乱买入坏公司或者心态上无法坚持拥有好公司的股份，其实，只要能做到以下几点，你也可以有八成以上的胜率，至少,对水星熊而言是如此:

1) 只买有盈利的公司，能够有稳定成长或处于谷底反弹趋势为佳。

买入公司的股份就是投资公司的生意，为股东创造利益也是成立一间公司的最基本使命, 生意无法赚钱的话，你投入的资金也随时会化为乌有，这简单的道理相信应该人人都懂。

盈利应该有成长的原因也很简单,除了少数的公司,通常一间公司不会赚多少盈利就派多少的股息给我们, 换言之, 绝大部分的公司都会保留一部分的盈利以继续扩展公司的业务, 既然每年都会从盈利拨出新的资金继续发展公司,那我们要求公司有所成长, 至少要赶上通膨的数字也一点都不为过. 如果没有特别的大环境因素影响,而公司每年的盈利只能够持平, 就代表着给公司100元时它能够帮你赚10元,给公司120元时它也只能够帮你赚10元, 拥有更多资金的公司却无法为我们创造更大的盈利时, 就需要考虑有否继续投资的价值了.

2) 只买有派发股息的公司.

如果一间公司单有盈利而没有股息，那作为小股东能够取得回酬的途径唯有通过卖出股份赚取资本利得，可是把股份卖出赚取那一次性的回酬后, 未来就无法和公司一起继续成长，所以，本身认为最理想的模式是公司赚取盈利的同时，也愿意通过股息定期和小股东分享公司的部分盈利，这样我们就可以在取得回酬的同时，也不必失去好公司的股权.

等待市场给予公司合理评价的时间间隔可能会很长,如果只能靠卖股赚钱,那等待股价反映公司价值的这段时间, 就会因为没有现金流入而无法应付日常生活所需, 心态上也很容易因见到自己的投资一直没有成长甚至处于负成长的状态而感到焦急, 如果能够定期收到实实在在的股息, 内心也会踏实许多.

3) 长期投资，或者，至少进场前是抱着长期投资的心态.

其实, 要做到第一和第二点并不困难, 很多人败在的是第三点。

我们必须接受的一个事实是, 股价短期内是会受到很多元素和不理性的影响而有波动的，这也是水星熊在计算胜率时, 把投资期不足半年的4家公司排除在外的理由。

本身的经历告诉自己, 只要公司有相应的盈利, 长期而言其价值也是会反映在股价的，这段时间,有可能只需要几个星期或几个月, 但也有可能花上几年的时间, 所以,比选股更考验投资者的, 就是耐力, 也是很多人都欠缺的一点, 因为股市被世人认为是赚取快钱的圣地, 而它确实也拥有这个特质, 因为交易的管道实在太容易, 所以很多人都喜欢抢进杀出,期望短时间内大赚一笔,从而忘了股票存在的本质.

4) 只用闲钱投资.

个人坚持用来买股票的钱, 必须是用不着的闲钱, 所谓闲钱, 是数年以内都不必动用到的储蓄, 用的是闲钱, 你才有打持久战的条件, 也就是提升自己的持股能力, 以支撑上述第三点的长期投资, 做到长期投资, 就能胜多输少.

很多人受到比较积极或激进的投资者之影响, 觉得不利用杠杆投资是愚笨的行为, 就一头热地去借钱投资, 每次谈到这话题,总有人会搬出很多的理论去证明其中一方的立场. 就立场而言, 水星熊本身是中立的, 自己决不否认部分人适合使用杠杆提升潜在的利益,但同时也认为, 并不是每个人的心智都驾驭得了和适合使用借来的钱投资股票.

借贷本身就是一个双面刃, 提升潜在利益的同时, 也提升潜在损失的可能. 考虑到人性普遍的弱点,一般上自己都不鼓励大家靠借贷来投资, 也不必因没有借钱投资而觉得自己很笨而没有成功的可能, 至少水星熊踏入股市后从未借款投资. 以错失一些潜在利益来换取比较稳定的心态, 值不值得还是看回个人的性格.

5) 跟进公司的发展.

买入素质好的公司股份,虽然可以免除很多不必要的烦恼, 但并不意味着买入以后就可以完全不去理会它. 未来往往存在很多变化,买进时公司是好的, 时间长了, 可能生意模式或产品跟不上时代变化, 可能出现强劲的生意对手,可能换了无能的管理层, 种种因素都可能导致一间公司变质, 从好变坏, 所以我们有跟进公司表现的必要.

所谓跟进，不是每天去盯着股价的起落，而是从公司做生意的层面去留意它未来的前景.即使平时你不留意新闻, 最低限度也要做到每三个月去看公司的季报, 以及阅读公司新公告的习惯, 这些资询在科技先进的现代,可谓垂手可得, 如果连这点都不愿意做的话, 投资亏损也只能说是理亏在先.

在结束前想再重申一下，以上几点纯粹是过去的经验告诉自己的事，有过不一样体验的人可能会不苟同这番论调，水星熊志在分享适合自己使用的一些心得，也相信这绝对不是唯一，不是最有效率,甚至不是最好的成功之道, 毕竟条条大道通罗马. 要致富的途径很多.  

只不过, 如果目前的你对股票投资感到迷惑不解, 一窍不通, 不懂得该如何下手时，先遵从以上几点作为投资的起步, 至少能够帮你避开很多的投资地雷和陷阱，减低亏损的机率, 等到你的投资培养出一定的稳定性和磨练出对投资的敏感度以后，到时想再尝试其它更高阶的投资技巧也不迟.

不过, 坦诚说, 自己主要也是单靠这几点就能够在股市做到合理的胜率并且为自己创造财富了, 自己并没有学习太多额外的技术, 个人还是觉得1+1未必就等于2, 知道得太多也有带来反效果的可能. 水星熊所运用和奉行的, 只是简单的长期投资意念, 就能够有八成的胜率了,世界如此浩大, 做得比水星熊好的投资者肯定大有人在, 所以决不勉强在读着本文的你非这样做不可, 只想让你知道, 这种投资法对水星熊这一位名不见经传的平凡小散户也是可行的选项之一, 就够了.