Monday, February 19, 2018

贩剑



上星期读到止凡兄写的<别做个犯贱的散户>,觉得很有意思,道破了散户主要的心理弱点之一.

他在文中提到,恒指从20000点左右升上来,散户在20000点以下时不敢进场,一直升上30000点时觉得贵到太离谱,再升到33000点时简直就有点股灾的味道.然而,当恒指下调回30000点时,又开始有散户觉得划算而开始进场买货.

同样的30000,20000点升上来就是很贵,33000点下调的却又算是便宜,逻辑上本来就有古怪,散户对股票价值的心理会依据大市势头改变是值玩味的.

低沉的时候不想去买,火热的时候追着要买,被烧伤以后不敢再买,当同样的历史一再循环上演的时候,就不免让在一旁观看的人觉得散户的行为妨如犯贱.

水星熊进行交易时并不看综合指数,不过,就个股而言,也不乏止凡兄所提到的,非常相似的状况.

以咖啡机为例,直到去年7月尾为止,都默默的在RM2以下徘徊着,以当时10-12仙的股息水平而言,随意慢慢地买都不难获得5%6%以上的股息率.随后短短的三个月以内,股价就在10月尾暴升到接近RM3的水平,大家都觉得偏贵了,接着11月公布业绩并宣布让人意外的特别股息,股价更因此被刺激而在11月尾被推高至RM3.50.而后目前又回调至RM2.9-3的水平.

同样的RM3,不懂目前觉得它昂贵便宜的人又有多少?更重要的是,作出这判断的理由何在?觉得昂贵是单纯看到它从块多钱升上来?还是觉得它便宜因为从三块半跌破三块?无论是何者,单以股价走势定论股票价值本身就有问题.

低买高卖无疑是股票投资致富的不二法门,奈何多数人在评定所谓的高低时,都只会拿短期的股价波动来攀比,而不是以业绩层面来和股价挂钩.

价值判断的几个基本准则如:

-盈利有成长

-有发放股息,

-现金流量稳定

-本益比合理

-ROE高于要求

等等

无论何者,都不见有股价必需比前几个月低才算被低估股价在过去几个月有成长未来才有前景这些奇怪的理论或条件.

当生意有相符的成长,即使股价已经涨了一截,它还是属于廉宜;

当生意在节节败退亦不见有任何能让公司起死回生的长远计划,即使股价已经跌了一半以上,它还是属于昂贵.

不看公司基本面,只用历史股价和目前股价来比较是没有多大参考价值的.

逢高就追,逢低就跑,无视价值,投资情绪被大市气氛牵着鼻子走,终究也将成为历史上随处可见的输家一分子,乃明知故犯的贩剑之行为.



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