卖股心理误区

读到一个有趣的心理实验:

想象一下, 一种罕见的疾病在大马爆发, 预计会造成600人死亡. 现在有两种与这疾病做抗争的方案, 假设经过精确的科学估计:

方案A:会有200人得救

方案B:全部600人得救的概率为1/3,无人得救的概率为2/3

面对这种情况, 你的选择是什么?

实验结果, 在这二选一的情况, 多数人选择了方案A.

同一个实验, 不过选项的叙述方式做出改变, 如下:

方案A:会有400人死亡

方案B:无人死亡的概率为1/3, 全部600人死亡的概率为2/3

结果多数人却选择了方案B

两边的A和B选项后果其实是一样的,只不过问题引领思考的方式不同, 得到的结果也截然不同, 这是人类非理性行为的一种表现.

现在我们把”得救”看成”赚钱”, 把”死亡”看成”亏钱”去理解这个实验.

第一个实验中, A必然”赚”200的结果,让大家都觉得是应该的选项, 不会去冒一分不得的风险去选B博取”赚”低机率的600元.

但如果把角度转为第二个实验中的A必然”亏”400的结果, 则会让多数人回避A, 宁可选择B那可能亏完全部600元的结局, 也要放手一博低机率可以保全全部财产的可能.

将这种心理行为运用在投资, 我们可以看到, 人们赚到钱固然十分开心, 但承受等值的损失却会让他们痛苦得多.  所以, 人们为了避免损失而愿意承担的风险, 比为了实现同样数额的收益而要承担的风险来得更大.

简单来说, 为了不想让纸上亏损变成现实,散户通常会避免卖掉价格下跌的股票; 而另一方面, 他们却非常愿意卖出帐目上已赚钱的股票, 因为这可以让他们享受到行事正确所带来的成功感.

然而, 这种仅根据帐面亏损或盈利来做投资决策的方式显然是不明智的. 错误的相信”不卖就没有损失”的逻辑思维让人愿意保留一家基本面不好或变坏的公司; 反之, “卖出才是实在盈利”的心理也会让人轻易将手中的好公司股份出售, 根据这种操作手法, 最后组合很可能就只剩下一堆素质不良的劣质股.

从理性角度分析, 投资者做卖出与否的决策时, 应该无视当下的帐面是盈利还是亏损, 而是根据公司的经营状况来做决定.

不是说我们不能紧握有纸上亏损的公司, 不过理由不应该是”怕损失变成事实”才抱着股份守到底, 而是公司经营能力没有问题, 只是大市趋势才导致股价下跌的时候, 我们握着纸上亏损的公司股份才是应有的理由.

同理, 不是说我们一定要永远抱着, 不能卖出纸上盈利的公司, 只不过卖出的理由不应该是出自于”卖出才是实利”的思维, 而是公司本身的发展潜能, 获利能力等因素已经变质, 或者和可见的盈利未来相比,股价已经处于不合理的高水平, 才是以投资者角度作出的合理卖出行为.

让思维控制行为, 而非让行为控制思维.