浅谈回购股票

回购股票(Shares Buy Back)是指上市公司在市场买回自己公司的股票,然后将股票作为库存股(Treasury Shares)或注销(Cancellation).

上市公司进行回购股票,主要是因为管理层认为股价被低估,不能反映公司应有的价值,所以进场吸纳,支持股价.当然,公司手上必须拥有充裕的现金,才可以进行回购.

在回购股票过后,如果进行注销,会使公司发行的股票数目减少,从而令每股所占的权益增加,令一些财务数字如EPS(每股盈利)改善,使它的估值更吸引人.例如本来公司共有10000股,共赚了RM1000,那每股盈利就是10仙,如果公司回购100股并注销所回购的股份,那么RM1000的盈利就会由剩下的9900股分享,每股盈利就会提升到10.1仙.

如果把回购的股票作为库存股,则可以在股价回扬时脱售套利,或者把库存股份当作股息发给股东,作为回馈股东的工具之一,当然,也有部分董事会在库存股保留一段时间后才决定注销,其效果和上一段的内容一样.

管理层理应是最了解自己公司价值的人,如果连他们也认为公司股价偏低,视回购为”投资”,投资者多少可以将它视为一个参考.

不过投资者也要注意,公司是以现金进场回购,所以手上的现金也会随之减少,因此如果一家公司大量进行回购,显示出公司短期内没有重大的发展计划,所以把资金作为回购用途.

另外,部分人会混淆”回购股票”和”大股东增持”,以为它们是一样的,两者实际上是不同的事情.

回购股票是动用”公司的资金”从市场买回股票; 而大股东增持是指公司股东以”他自己的资金”买入更多公司的股份,以增加对公司的控制权.回购股票虽然有时会由兼任管理层的大股东提出,不过真正买入股票的是公司本身,而非股东.

虽然回购股票某程度上能支持股价,加上回购后在市面流通的股票会减少,在供应降低的情况下,如果需求保持就会让股价提升,但这种支撑股价的行为只属于短期的,长期而言,公司的价值仍取决于公司的营运状况.